往年的三、四月份是傳統的動力煤消費淡季，北方地區供暖期結束，南方地區氣溫也普遍轉暖，部分電廠開始春季檢修，動力煤市場進入消費淡季，煤價也在谷底運行。而今年，動力煤市場和價格走勢，卻是一反常態。節后，一方面，產地、港口市場活躍度提升，市場火熱程度持續升溫，高價成交不斷出現;另一方面，電廠日耗持續高位，庫存低于10天的電廠增多，補庫仍在積極進行，招標不斷釋放;而坑口供應增量有限，短期供求緊張局面持續，帶動煤價上漲。進入本周，為期25天的大秦線春季檢修展開，貨源調進將受影響，預計環渤海港口庫存繼續回落，港口煤價保持堅挺。

　　1.國內市場全面轉好。

　　春節期間，港口煤價剛剛接近綠色區間，就隨著復工復產的加快，電廠日耗恢復，開始大幅反彈，反映出經濟形勢趨好，賣方重新掌握市場主動的信心。今年國家將出臺“十四五”新型基礎設施建設規劃，工業需求向好，國內經濟運行持續向好。兩會結束后，安全、環保政策從嚴，煤炭供給出現收縮。其中，內蒙古嚴控煤管票，在銷售旺盛的情況下，庫存出現快速下滑。陜西地區開展不合規煤礦檢查，部分煤礦關停。供暖期即將結束，上游有相當部分供給量退出，煤礦普遍處于低庫存。由于澳洲煤供應緊張，推動終端進口印尼煤需求增加;疊加即將到來的印尼齋月將導致供應收窄，在此預期下，外礦報價居高不下。

　　三月中下旬開始，隨著復工的加快，電廠庫存的積極消耗，疊加進口煤調進低于預期，促使國內煤市再度趨緊;煤價再次迎來上漲，后期煤管票及安全環保檢查帶來的限制，供應面還將有進一步收緊的可能。煤炭供給有所收緊，加之宏觀經濟持續向好;沿海六大電廠日耗水平高于去年同期28%，電煤庫存及其可用天數出現減少，發電企業對動力煤的日常采購需求和補庫逐漸展開，煤炭市場看好。

　　2.檢修之前用戶搶運。

　　春季本是煤炭傳統需求淡季，但今年南方地區來水量同比減少，水電發力遲緩。在下游工業用電強勢復蘇的帶動下，電廠日耗甚至高于去年入冬時節，顯示了宏觀經濟持續向好的積極因素在發揮作用。

　　受供應收縮影響，港口庫存小幅下降;優質煤種的緊缺，使得貿易商延續看漲情緒。與此同時，下游沿海電廠日耗不降反增，南方八省電廠日耗一度升至191萬噸，存煤略有下滑;疊加大秦線檢修臨近，部分中小戶對煤價接受度逐漸增加，成交較之前有所增多。產地供應收縮，疊加貿易商捂貨惜售，發運數量下降，導致鐵路發運明顯減量，環渤海港口煤炭調入量減少;而下游需求有一定程度釋放，部分電廠提前搶運，各港口調出量小幅提升，在裝船高于調入的情況下，環渤海港口庫存小幅下行。截止目前，我國環渤海港口合計存煤2542萬噸，較一周前下降102萬噸。進入大秦線春季檢修期，這對于煤價是一個利好消息。長達25天的大秦線檢修臨近，電廠補庫的積極性有所提高，港口煤價仍有支撐。在上游供給收縮，大秦線檢修，疊加下游強勢補庫的共同影響下，煤市繼續保持強勢運行。

　　3.港口煤價漲幅收窄。

　　上周三開始，動力煤期貨出現高位下跌，多家煤炭指數收窄出現收窄。此外，中電聯建議，增加供給、穩定預期，加強市場監管，打擊市場炒作，確保價格回歸至合理區間。本周，煤炭貿易商挺價情緒有所緩和，市場報價未見大幅上升，漲幅明顯收窄，各方看漲情緒略有緩，市場上漲節奏逐步放緩。

　　隨著氣溫升高，煤炭自燃期臨近，燃點偏低的蒙煤面臨疏港壓力，貿易商挺價的欲望減弱，開始加快出手。此外，印尼持續降雨對裝船作業有影響，且詢貨需求積極，導致四月份貨盤緊缺，市場報價居高不下。但國內煤價上漲明顯，一旦北方港口煤炭到岸價高于進口煤，國內煤價格優勢不再。

　　進入四月份，產地將新增部分煤管票，促使坑口煤管票緊張局面有所緩解。而部分電廠在四月份機組檢修，將影響電廠耗煤數量，此消彼長，促使煤炭市場趨向平衡。受貿易商恐高心里，曹妃甸港部分發煤戶抓緊出庫，貿易商挺價的欲望減弱。預計港口煤價將很快滯漲企穩。但受國際經濟回暖，國內經濟強勁等因素影響，煤價不會大幅下跌。北方燃煤供暖季結束，煤炭消耗減少;但對煤市利好因素依然存在，保供政策逐步退出，疊加主產區安全檢查趨嚴，坑口煤價將保持高位運行此時，下游電廠補庫需求猶在，宏觀經濟帶動社會用電量增長，港口煤價仍有支撐。